進入2025年，國際原油價格呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。在1月15日達到每桶82.5美元之后，開始震蕩下行。4月4日當周，國際原油市場遭遇2021年以來最劇烈震蕩，布倫特與美國WTI原油雙雙創(chuàng)下逾兩年最大單周跌幅。除了美國關稅政策“靴子落地”效應外，產油國聯(lián)盟意外增產也對國際原油市場形成打擊。預計國際原油市場在一段時間內將在雙重壓力下運行。

4月4日收盤時，布倫特原油暴跌6.5%至65.58美元/桶，周跌幅為10.6%；紐約商品交易所輕質（WTI）原油期貨價格原油重挫7.4%至61.99美元/桶，盤中更一度跌破60美元心理關口，周跌幅為10.9%。至此，今年布倫特原油價格已累計下跌13.5%，WTI原油價格累計下跌15.2%。

此前，國際原油市場下行主要原因還是對2025年經(jīng)濟前景可能放緩的擔憂。在特朗普1月20日就任美國總統(tǒng)后，各方對于美國貿易保護主義浪潮可能對全球經(jīng)濟形成嚴重拖累的擔憂越來越深，國際原油市場價格也隨之震蕩下行。

美國近期揮出的一連串關稅“大棒”令各界擔憂，貿易摩擦升級或抑制全球經(jīng)濟增長，進一步打壓原油需求前景。雖然特朗普關稅政策豁免了油氣進口，但全球貿易戰(zhàn)擔憂導致瑞銀等機構緊急下調2025年至2026年油價預期。

畢馬威專家警告：“關稅爭端將重塑能源與經(jīng)濟共生關系，需求端面臨系統(tǒng)性重估風險。”花旗投資研究分析師在一份報告中表示：“這些令人不安的關稅調整正值宏觀經(jīng)濟勢頭已在放緩之際。”

此前，經(jīng)合組織等國際機構已經(jīng)下調了2025年全球經(jīng)濟增長預期。國際貨幣基金組織也警告稱，不斷升級的貿易戰(zhàn)可能會打擊全球經(jīng)濟增長，尤其是在經(jīng)濟增長緩慢的時期，關稅顯然對全球經(jīng)濟前景構成了重大風險。

正當全球將關注點集中在美國關稅政策時，由石油輸出國組織（歐佩克）成員國和非歐佩克產油國組成的“歐佩克+”召開部長級會議，決定將5月原油產量上調41.1萬桶/日，遠超此前計劃的13.5萬桶/日，相當于突然向市場投放三倍供應量。此前，至3月29日當周，美國石油學會及美國能源信息署庫存分別增加603.7萬桶和616.5萬桶，顯著高于預期，反映美國本土需求疲軟。因此，“歐佩克+”這一政策反轉，尤其是發(fā)生在全球庫存高企的敏感時點，改變了市場對原油供應緊縮的預期。盡管聲明強調“增產可能根據(jù)市場條件暫?；蚰孓D”，但市場情緒急速轉冷，觸發(fā)拋售。

在兩大重大政策的打擊面前，地緣政治因素對國際油價的支撐效應顯然被抵消而減弱。

下一步，國際原油市場焦點有可能轉向供需基本面。部分分析人士稱，若伊核協(xié)議取得進展，額外供給可能進一步施壓油價。若“歐佩克+”維持增產且需求擔憂持續(xù)，原油價格或下探65美元，甚至會跌至60美元。當然，如果地緣沖突升級或“歐佩克+”緊急減產也可能支持油價反彈。美國對伊朗、委內瑞拉以及俄羅斯石油采購的制裁措施也會起到收緊供應的作用，在一定程度上抵消商品關稅的影響。

根據(jù)計劃，“歐佩克+”在聲明中說，俄羅斯、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼這八個國家將于5月5日舉行會議，決定6月產量，預計屆時將再度引發(fā)市場的調整。

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